花，几乎所有的国家都伏在日本强大的经济实力之下。

1986年12月开始的不同寻常的经济繁荣被称为“平成景气”。日经指数由1985年的12000点持续上升，在1987年10月17日黑色星期一的西方股市大风暴中，短期下沉后率先复活，从而带动了全球股市的回暖。

以后，股价一直呈强势上升。并在1989年12月19日达到38915点，较1985年最低点上涨了3倍多。为当年日本gdp的16倍，人均gdp超过了美国、德国、法国和英国，日本的gdp占世界的比例也由1970年的64上升到1990年的137，对外纯资产额在1991年达到3830亿美元，居世界首位。面对日本经济繁荣和股市狂涨，日本国民如痴如醉，纷纷投身股市。

此时大洋彼岸的美国对日本的感觉又是怎样的呢？用克林顿时代美国财政部长萨莫斯的话说，“一个以日本为顶峰的亚洲经济区，造成了大多数美国人的恐惧，他们认为日本对美国所构成的威胁甚至超过了苏联”。

著名经济学家宋鸿兵在《货币战争》一书中有这样一段描述：当日本举国沉浸在一片“日本可以说不”的快感之时，一场对日本金融的绞杀战已在国际银行家的部署之中了。

1985年9月，国际银行家终于开始出手了。由美、英、日、德、法5国财长在纽约广场宾馆签署了“广场协议”，目的是让美元对其它主要货币“有控制”地贬值，日本在美国财长贝克的高压之下，只好被迫同意升值。

1987年10月，纽约股市崩盘。贝克向日本首相中曾根施加压力，让日本继续下调利率。很快日元利率跌到25，大量廉价资本涌向股市和房地产，东京的股票年成长率高达40，房地产甚至超过90。

此时，东京股票市场已经在3年之内涨了300，东京一个地区的房地产总盘子以美元计算，超过了当时美国全国的房地产总值。一个巨大的金融泡沫开始成型了。